创业板改革并试点注册制落地三周年系列报道——
系列产品满足多元配置需求创业板“长钱”吸引力凸显
　　创业板试点注册制落地实施三年以来，创业板高新技术企业、战略性新兴产业企业和成长型创新创业企业集群化发展趋势明显，创新成长特色鲜明，已成为助力中国经济创新发展的新高地和资金增配的共识方向。持续丰富的创业板投资产品谱系日渐为机构、个人投资者提供了一篮子投资创业板优质股票组合的便捷工具，也为创业板引入稳定的中长期资金来源。
　　“创”系列产品规模破千亿创业板ETF受青睐
　　近年来，创业板指数体系日渐丰富。截至8月8日，创业板共发布指数33条，覆盖宽基指数、主题指数、策略指数、ESG指数等多种类型，初步形成了全方位布局。基于此，创业板基金产品谱系也持续丰富，为机构及个人投资者提供了一篮子投资创业板优质股票组合的便捷工具，也为创业板引入稳定的中长期资金来源。截至7月底，创业板系列指数已开发基金产品67只（境内61只、境外6只），跟踪资金规模达1190亿元，突破千亿元大关。
　　就指数核心样本公司情况来看，整体保持着较强的盈利能力。2022年报数据显示，创业板指实现净利润1654亿元，占比创业板整体66%，近半数公司利润超10亿元。Wind统计显示，创业板指近5年净资产收益率平均水平约为12%，在A股市场主要指数中排名前列。另据万得盈利预测数据，2024年创业板指预计净资产收益率超过17%，高成长潜力获得市场机构的高度认可。
　　伴随着创业板指产品丰富，相关投资热度也不断提升。数据显示，截至目前，创业板指产品数量已超40只，包括ETF、杠杆ETF等，总规模逾850亿元。其中，相关境外产品发展较快，先后在中国香港、韩国、新加坡、美国等市场上市多只产品，成为国际中长期资本配置中国优质资产的重要标的。
　　值得注意的是，这一投资热度在2023年尤为突出，众多投资者纷纷加大对创业板ETF布局力度。截至7月底，所有创业板ETF合计资金净流入超250亿元，是今年资金净流入最多的指数之一。
　　“今年以来大量投资者借道ETF投资创业板，这种情景在2018年也曾发生过，但这次的规模更大也更受市场关注。”鹏华量化及衍生品投资部总经理苏俊杰分析称，一方面，该现象反应出当前投资者ETF化的趋势。随着选股难度加大、工具化产品供给增加和投资者认可度的提升，指数化投资、ETF工具化投资的趋势愈发明显，无论是机构投资者还是个人投资者，都开始从交易个股向交易ETF转变，或使用ETF进行长期配置。从数据来看，相关ETF规模占创业板市值的比例在过去一年增长1倍以上。
　　更重要的是，“随着创业板指数的持续调整，今年以来板块估值再次回到历史低位，而相关成分股的基本面稳健向上，在此背景下创业板的投资价值愈发凸显。正是对创业板当前价值的认可，在市场调整的过程中，有越来越多的资金持续流入创业板相关ETF中。”苏俊杰进一步表示，随着创业板的发展壮大和明星公司的涌现，会有越来越多的投资者关注创业板、投资创业板、分享创业板。
　　深挖“高成长”特色公募基金积极布局系列产品
　　作为“创”系列指数的主要成员，创业板50、创成长也各具特色，与创业板指共同形成创业板市场指数的“一核两翼”。其中，创业板50汇聚创新龙头，产品规模已达256亿元，主力ETF规模超170亿元。在苏俊杰看来，以创业板50ETF为代表的相关产品是投资者分享中国创新发展成果和时代机遇的最佳工具之一；创成长则突出“高成长”企业，产品规模超50亿元。此外，“创”系列产品还包括反映蓝筹属性企业的“创价值”、反映新兴产业大盘股的“创大盘”、反映中等规模优质企业的“创精选”、反映硬科技企业的“创科技”等ETF，创业板包容性凸显。
　　“公司对‘创’系列指数布局高度重视并积极布局，分别于2019年7月2日上市了创业板ETF富国（159971），于2021年7月6日上市了创50ETF（588380），并于2023年4月12日上市了创业板ETF增强（159676）。”富国基金量化投资部总经理、创业板ETF增强基金经理王保合介绍，创业板流动性充沛，投资者交投活跃，新指数产品的纳入并不会对原有指数产品的份额与流动性产生显著冲击。相反，指数产品的进一步完善可以有效提升投资者对板块的关注程度，形成新指数产品与存量指数产品共同成长的有利局面。整体而言，“创”系列指数在助力实体经济高质量发展、实现高水平科技发挥着积极作用。
　　华夏基金创业板成长ETF基金经理荣膺表示，从历史表现看，创成长超额收益显著，不仅适合长期持有，也适合在牛市反弹中博取短线收益，能够更有效地帮助投资者分享新兴产业发展红利，把握中国经济结构转型升级给创业板带来的重大投资机遇。
　　深交所表示，下一步将积极推出更多创业板市场特色指数，持续完善创业板市场指数体系，推进创业板市场指数ETF产品开发和应用，便利投资者高效便捷地参与创业板投资，更好满足国家科技创新发展战略领域中长期资金配置需求，引导市场资源流向国家重点支持领域，助力实体经济高质量发展。
　　ETF期权品种再创新指数化投资生态圈构建日渐完备
　　值得注意的是，创业板ETF期权的推出，更进一步增强了投资者配置ETF的意愿。“创业板ETF期权的推出促进了ETF市场规模增长和流动性提升，为现货市场引入了中长期资金。目前，标的ETF规模超过400亿元，较创业板ETF期权上市前增长近2倍,市场规模显著增加，标的ETF日均成交额达到14亿元，较上市前增长超过1倍，流动性提升明显。”中山大学岭南学院教授韩乾表示，同时，也显著提升了机构投资者配置现货的积极性，可以助力优质企业吸引稳定的中长期投资群体，获得更好的成长发展机会。公开数据显示，截至2022年底，标的ETF的机构投资者持有份额较上市前的2022年6月底增长了43.96%，持仓规模增长了超过20亿元。
　　此前2022年9月19日，深交所推出创业板首只衍生品和首个面向创新成长类股票的风险管理工具——创业板ETF期权。记者了解到，创业板ETF期权上市以来，运行平稳有序，规模稳步增长，为深市最活跃ETF期权品种，成交量位居全球同类品种第7位。同时，深市参与避险交易的投资者累计超过1万户，创业板ETF期权认沽合约合计持仓38.17万张，相当于为现货提供了面值约80.75亿元的保险，促进了保险功能发挥。
　　“随着规模增加，其期权的功能也逐步得到发挥，有效提升了相关ETF规模，促进了ETF市场和指数化投资生态圈发展。同时，创业板ETF期权日均成交持仓比低于1，交易活跃度处于合理区间，期权与标的ETF价格贴合紧密，相关性达到99%，隐含波动率与实际波动率走势吻合，期权定价合理有效。”申万宏源证券执委会委员汤俊表示，作为首个面向创新成长类股票的风险管理工具，创业板ETF期权是我国资本市场风险管理体系的重要组成部分，其推出有助于健全资本市场功能。
（文章来源：经济参考网）