欧洲央行4月会议落下帷幕，市场更加坚定了对欧洲央行6月降息的信心。
　　维持利率不变
　　欧洲央行主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别维持在4.50%、4.75%和4.00%不变。欧洲央行强调，委员会将继续采取依赖数据和逐次会议的方法来确定适当的限制性利率水平和持续时间，不预先设定特定的利率路径。
　　欧洲央行4月声明中既有鸽派也有鹰派的观点。欧洲央行表示，“如果委员会对通胀前景的最新评估、潜在通胀的动态以及货币政策传导的力度，能够进一步增强其对通胀正以持续的方式向目标靠拢的信心，那么降低当前货币政策限制水平将是合适的。”同时，该央行强调，“欧元区价格压力强劲，使服务价格通胀居高不下。”这表明减少政策限制性的步伐将更加渐进。
　　欧洲央行政策声明发布后，货币市场定价，欧洲央行将在6月会议上降息18个基点，年底前降息73个基点。
　　降息前的“最后一站”？
　　4月会议上，欧洲央行被认为正在为降息做铺垫，这可能是降息前的“最后一站”。之前声明中有关利率需要“在足够长的时间内”保持在当前水平的措辞已经替换成“利率水平对降低通胀做出了重大贡献”。欧洲央行还表示，如果最新的通胀前景增加了人们对通胀降至2%的信心，“那么降低当前货币政策限制水平将是合适的”。这并没有明确说明欧洲央行何时降息，但由于欧洲央行将在6月更新其通胀预测，这是最明显的时机。
　　汇丰资产管理投资策略主管Hussain Mehdi表示，一段时间以来，欧洲央行基本上已经预先承诺将在6月降息，而不兑现这一承诺的门槛很高。不过，他表示，未来几个月可能出现各种各样的结果，这取决于通胀回落的进一步进展。美联储延长维持政策不变时间的可能性越来越大，这给欧洲央行和其他地方的政策制定者带来了一些问题。不断扩大的政策分歧可能会重新引发汇率波动，并造成外汇驱动的通胀压力。在这种情况下，欧洲央行的行动可能会比市场目前预期的更为缓慢。
　　另外，分析师称，很难从欧洲央行政策声明中推断出利率在最初的降息之后将走向何方。欧洲央行甚至明确表示，其“不会预先承诺某种特定的利率路径”，重申了拉加德上月讲话中的言论。
　　或领先美联储
　　值得注意的是，欧洲央行行长拉加德在利率决议后的新闻发布会上说“我们不依赖美联储”。欧洲央行似乎暗示，无论美联储做什么，其都将在6月降息。
　　分析师称，在新闻发布会上，很多问题提及美联储如何影响欧洲央行的政策。到目前为止，拉加德确实试图给人一种印象，即欧洲央行对美国高于预期的通胀数据以及美联储可能采取的应对措施并不担心。她表示，欧洲央行管理委员会必须主要关注欧元区，而欧洲的通胀性质与美国的经历有所不同。她还指出财政政策不同，消费和投资不同，政治体制也不同。她的意思是，两家央行的反应可能也是不同的。
　　欧洲央行提到欧元区通胀“持续下降”，而即将发布的信息“广泛证实”了这一前景，表明其对明年通胀将降至目标以下的预测更有信心。Premier Miton Investors首席投资官Neil Birrell说，欧洲央行提供了关于通胀下降前景的积极消息，这将给那些期待6月降息的人带来一些希望。“毫无疑问，欧洲央行正在为降息做准备，我们可能会看到他们的行动远远领先于美联储。”
　　多数投资者也认为，欧洲央行将在6月转向降息。鉴于美国通胀持续高于预期，欧洲央行可能先于美联储降息。分析师Huw Worthington称，“欧洲央行似乎已经克服了对率先降息的恐惧，货币市场也几乎同意这一点。”
　　Afs Group分析师Arne Petimezas则提醒称，欧洲央行一如预期地为6月降息做准备，但它本可以使用更强烈的措辞，而且欧洲央行还有按兵不动的回旋余地。“实际上，欧洲央行将密切关注美联储。如果美联储今年不降息，那么欧洲央行的降息幅度可能会限制在两次。”
（文章来源：新华财经）